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O rombo da Americanas deve atingir significativamente os resultados trimestrais dos grandes bancos, entre eles, o do BTG Pactual (BPAC3, BPAC5, BPAC11), um dos mais afetados com a crise da varejista. Nesse cenário, muita gente se pergunta sobre as ações do BTG e se vale a pena investir nelas.
A seguir, conheça um pouco mais sobre o maior banco de investimentos da América Latina e entenda as diferenças entre BPAC11, BPAC5 e BPAC3.
O BTG Pactual (BPAC3, BPAC5, BPAC11) é o maior banco de investimentos da América Latina e atua nos mercados de Investment Banking, Corporate Lending, Sales & Trading, Wealth Management, Asset Management, PME, Investimentos digitais e Banking.
Desde sua criação, em 1983, o BTG Pactual tem sido administrado com base na “cultura meritocrática de partnership, com foco no cliente, excelência e visão de longo prazo”, conforme descrição da empresa em sua página no Linkedin.
A instituição se consolidou como uma das mais inovadoras do setor, tendo conquistado diversos prêmios nacionais e internacionais. Além disso, conta atualmente com mais de 5 mil colaboradores em escritórios espalhados por Brasil, Chile, Argentina, Colômbia, Peru, México, Estados Unidos, Portugal e Inglaterra.
Nome central na instituição financeira e um dos fundadores do BTG, André Esteves voltou a ter um cargo no banco em abril de 2022, quando os acionistas aprovaram a nomeação dele como presidente do conselho de administração da instituição financeira.
O executivo estava formalmente afastado desde o fim de 2015, quando foi preso no âmbito da Operação Lava-Jato – num processo do qual foi absolvido. À época, era CEO e também presidente do conselho.
O retorno foi uma formalidade, já que Esteves nunca deixou de ter forte influência no BTG. Durante todo o período, o banqueiro se manteve como senior partner e, no fim de 2021, ele voltou a integrar o chamado G7, grupo dos principais acionistas da casa.
O BTG Pactual (BPAC3, BPAC5, BPAC11) lucrou, de forma líquida, R$ 2,188 bilhões no terceiro trimestre de 2022, de acordo com informações do último balanço da instituição financeira, divulgado em novembro de 2022. Esse valor representa uma alta de 25,5% frente à mesma etapa de 2021.
Já o lucro líquido ajustado cresceu 28,3% na base anual, atingindo R$ 2,302 bilhões no terceiro trimestre de 2022. A receita total do banco atingiu o montante de R$ 4,756 bilhões no período, contra R$ 3,845 bilhões do terceiro trimestre de 2021, ou seja, uma alta anual de 23,7%.
O imbróglio entre bancos e Americanas ganhou destaque nos últimos dias, marcados por decisões judiciais que suspendiam os bloqueios dos bancos a valores retidos da varejista pelas instituições financeiras.
Nesse sentido, a lista de credores divulgada pela Americanas (AMER3) trouxe mais nitidez sobre o impacto da recuperação judicial da varejista nos bancos.
Entre as instituições financeiras de capital aberto, a Americanas tem R$ 3,5 bilhões a pagar para o BTG Pactual (BPAC3, BPAC5, BPAC11). De acordo com relatório da XP, o impacto nos resultados deve ser mais significativo para BTG, Santander e Bradesco (em torno de 20% a 30% de seu lucro líquido).
O impacto da crise da Americanas em outros bancos ainda está longe de ser definido. No dia 25 de janeiro, o Superior Tribunal de Justiça (STJ), em sede de liminar (urgência), decidiu que o BTG não precisa restituir R$ 1,2 bilhão à Americanas.
Em outras palavras, esse dinheiro não sai do BTG por enquanto. Ainda haverá, entretanto, julgamento do mérito.
O banco havia pedido o bloqueio desse montante na Justiça do Rio, obteve vitória e fez a compensação. Porém, após analisar recurso da varejista, o juiz mudou de ideia.
Na Justiça de São Paulo, contudo, a decisão foi favorável à instituição financeira encaminhando a análise por meio da arbitragem.
Como ficou com duas decisões conflitantes em mãos, o BTG propôs ação no STJ para o esclarecimento sobre qual juízo — do Rio de Janeiro ou de São Paulo — tem competência para analisar a questão.
No STJ, o pedido de liminar foi julgado pelo ministro Og Fernandes. Na decisão, ele determina a suspensão de determinação de reversão dos valores bloqueados à ação de recuperação judicial da Americanas. Também pede informações aos dois juízos no prazo de dez dias.
A principal diferença entre BPAC11, BPAC5 e BPAC3 é que as ações BPAC3 são ações ordinárias e dão direito a voto nas assembleias da empresa, ou seja, quem tem a maioria dessas ações tem o controle da companhia.
Por outro lado, as ações BPAC5 são as ações preferenciais e possuem preferência na distribuição dos dividendos, apesar de as ações ordinárias também pagarem.
As ações BPAC11 são as ações units do Banco BTG Pactual. Em resumo, elas são “pacotes” de ações compostas por 1 ação ON (ordinária) e 2 ações PN (preferencial).
Vale lembrar que a unit BPAC11 integra a carteira teórica do Ibovespa e tem mais negociação. Nesse sentido, o papel BPAC3 é menos líquido.
Relatório do Safra divulgado em novembro de 2022, mês em que foi divulgado o balanço do terceiro trimestre de 2022 do banco BTG Pactual, elencou os motivos e os riscos de se investir em ações do banco. Confira a seguir.
Os analistas de mercado levantam alguns pontos que você deve considerar. A ver:
Vale destacar que, em setembro de 2022, o Itaú BBA cortou a recomendação para os papéis do BTG Pactual (BPAC3, BPAC5, BPAC11) para “market perform”, o que equivale a uma avaliação neutra.
Em relatório, os analistas do Itaú BBA dizem que “as entregas têm sido ótimas” e que as estimativas estão praticamente inalteradas. Ademais, a questão, acrescentam, está no patamar atual dos papéis.
Segundo o relatório, os papéis do BTG são negociados a um múltiplo de 12 vezes o lucro por ação estimado para 2023, ante 6,5 vezes dos bancos, o que significa um grande prêmio embutido.
O Itaú BBA afirma que os bancos incumbentes alcançaram o BTG no que diz respeito ao retorno sobre o patrimônio (ROE) acima de 20%. Além disso, diz que o crescimento do banco de investimento “tem sido mais dependente de capital”.
Nesse sentido, conforme o Itaú BBA, o preço-alvo para 2023 caiu de R$ 34 para R$ 31.
O BTG Pactual (BPAC3, BPAC5, BPAC11) vai pagar R$ 750 milhões em Juros sobre Capital Próprio (JCP) aos seus acionistas. O valor dos proventos líquidos será de R$ 0,166650402, para as units de BPAC11, e de R$ 0,055550134, para as ações ordinárias ou preferenciais, que serão pagos em 15 de fevereiro de 2023, quando forem deliberados pela empresa.
Apenas os investidores com ações o BTG Pactual no dia 16 de dezembro terão direito de receber os rendimentos.Desde o dia 19 de dezembro, as ações passaram a ser negociadas sem direito a essa rodada de dividendos aprovados pelo banco de investimentos.
Jornalista formado pela Faculdade de Biblioteconomia e Comunicação (Fabico) da UFRGS. Foi editor de Economia no portal Terra e trabalhou nos jornais Correio do Povo, Zero Hora e Folha de S.Paulo, entre outros.
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